Introduction: 변화의 본질을 직시해야 할 때

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2025년, 세제 환경의 중대한 변화가 예고되었습니다.

정부의 대주주 양도소득세 기준 강화 움직임은 단순한 정책 변경을 넘어, 자산 전략 전체를 재검토하게 만드는 핵심 변수입니다.

본 브리핑을 통해 다가올 리스크를 명확히 진단하고, 복잡한 정책적 배경과 시장의 역학 관계를 면밀히 분석하여 최적의 대응 전략을 제시합니다.

핵심은 소득세법 시행령 개정을 통해 상장주식 양도소득세 과세 대상 '대주주'의 기준을 현행 '종목당 보유액 50억 원'에서 '10억 원'으로 하향 조정하려는 것입니다.

이는 2023년 말, 시장 안정화를 위해 기준을 대폭 상향했던 조치를 약 2년 만에 원점으로 되돌리는 시도입니다.

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‘현행 vs 개편안’ 핵심 비교

이 개편안의 가장 중요한 함의는 2026년의 세금 부담이 2025년 12월 마지막 거래일의 보유액을 기준으로 결정된다는 점입니다. 따라서 올해 연말까지의 포트폴리오 조정이 내년의 세금 규모를 좌우하게 됩니다.

입법 전망: '원칙'과 '현실'의 충돌

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이 개편안을 둘러싼 정부와 여당의 입장 차이를 주목해야 합니다.

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● 정부(기재부)의 논리 - '조세 정의'

정부는 현행 50억 원 기준이 소수에게만 혜택을 주는 '부자 감세'라 판단, 이를 10억 원으로 환원하여 과세 형평성을 높여야 한다는 원칙론을 고수하고 있습니다.

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● 여당의 논리 - '시장 안정'

반면 여당은 대주주 기준 강화가 정부의 ‘코스피 5000시대’ 국정 과제와 배치된다는 현실론을 근거로 현행 50억 원 기준 유지를 공식적으로 요구한 상태입니다.

핵심은 이 사안이 국회 입법이 불필요한 '시행령 개정 사안'이라는 점입니다. 최종 결정권이 국회가 아닌 행정부, 즉 대통령실에 있음을 의미합니다.

법무법인 송율의 예측: 3가지 시나리오 분석

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이러한 정치적, 법적 구조를 종합할 때, 최종 결과는 다음 세 가지 시나리오로 예상할 수 있습니다.

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• 시나리오 1 : 원안 통과 (10억 원 기준 적용) 정부가 정치적 부담을 감수하고 원안을 관철하는 경우입니다. 정부의 재정 확보 의지가 강경할 경우 현실화될 수 있습니다.

• 시나리오 2 : 수정 통과 (절충안 또는 시행 유예) 정부는 '과세 강화' 명분을, 여당은 '시장 충격 완화' 실리를 챙기는 타협안입니다. 기준 금액을 20억 원 또는 30억 원으로 상향 조정하거나, 시행 시기를 1~2년 유예하는 형태가 될 수 있습니다.

• 시나리오 3 : 현행 유지 (50억 원 기준 유지) 여당의 논리가 전적으로 수용되어 정부가 원안을 철회하는 경우입니다. 실제로 2020년, 정부가 대주주 기준을 3억 원으로 낮추려다 개인 투자자들의 거센 반발로 무산된 전례도 있습니다. 다만, 현재의 정책 환경은 당시와 다릅니다. 2025년 도입 예정이던 금융투자소득세가 전면 폐지되면서, 정부로서는 세수 기반 확보와 '소득 있는 곳에 과세'라는 정책 명분을 유지하기 위해 기존 제도를 강화하는 'Plan B'를 선택할 가능성이 높습니다.

The Impact: 누가, 어떤 영향을 받는가?

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기준 강화는 자본 시장 각 주체에게 다른 형태의 리스크를 부과합니다.

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1. 신규 대주주 편입 그룹 (보유액 10억~50억 원)

연말 기준일 이전에 보유 주식을 기준 금액 미만으로 낮추기 위한 대규모 매도에 나설 가능성이 높습니다.

과거 꾸준히 관찰된 이 '연말 매물 폭탄' 현상은 주식 가격을 왜곡시켜, 원하는 가격에 처분하지 못하는 결과를 초래할 수 있습니다.

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2. 기업 경영진 (자사주 보유)

M&A나 스톡옵션 행사 시, 지분 가치 상승으로 비자발적 대주주가 될 수 있습니다.

이는 M&A 거래시장을 위축시키거나, 핵심 인재가 장기 보유 대신 세금 회피를 위한 단기 매도를 선택하게 만드는 결과를 초래할 수 있습니다.

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3. 스타트업 및 VC 업계

초기 투자 유치만으로 창업가의 지분 가치가 10억 원을 쉽게 넘어설 수 있습니다. 아직 현금화되지 않은 자산에 대한 잠재적 세금 부담은 창업가의 경영 활동을 위축시키고, 기업의 장기 가치 극대화보다 조기 엑시트를 유도할 수 있습니다.

Solution by Songyul: 불확실성을 기회로 바꾸는 법

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법무법인 송율은 단기적 조치와 구조적 해결책의 병행을 제안합니다.

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Phase 1. 단기적 응급처치 (For Immediate Action)

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● 포트폴리오 즉시 진단: 24년 말 기준, 특정 종목의 예상 보유액이 새로운 기준선을 초과할지 즉시 검토하고, 초과분은 연내 매도 또는 증여와 연계하여 관리할 계획을 수립해야 합니다.

● 전략적 증여 실행: 배우자(10년간 6억 원) 및 성년 자녀(10년간 5천만 원) 증여재산공제를 활용한 지분 분산은, 대주주 기준 회피와

상속·증여세 절감을 동시에 달성하는 가장 기본적인 구조적 절세 전략입니다.

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Phase 2. 장기적 구조설계 (For Structural Planning)

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● 가족법인(Family Office): 설립 검토 개인 명의의 주식을 법인으로 이전하는 것은 중요한 전략적 선택지입니다. 개인에게 적용되는 양도소득세(최대 27.5%)와 법인세(최대 26.5%)의 명목 세율은 비슷하지만, 배당 정책, 운영 비용의 손비 처리 범위, 향후 출구 전략 등에 따라 유불리가 크게 달라질 수 있습니다. 따라서 단순 세율 비교를 넘어, 고객의 자산 구조와 목표에 맞춘 종합적인 시뮬레이션을 통해 최적의 절세 구조를 설계하는 면밀한 검토가 필요합니다.

● 맞춤형 신탁(Trust) 설계 활용: 신탁은 단순히 세금을 줄이는 것을 넘어, 자산을 특정 목적(자녀 학자금, 안정적 노후자금 등)에 묶어두고 안전하게 보호하는 강력한 도구입니다. 특히 위탁자가 의결권과 같은 자산 통제권을 유지하면서도 법적 소유권을 이전하는 등 고객 니즈에 따른 유연한 설계가 가능합니다. 따라서 고객의 자산 보호 및 승계 목표를 명확히 파악하고, 이를 가장 잘 구현할 수 있는 최적의 신탁 구조를 전문가와 함께 설계하는 과정이 핵심입니다. 세제 환경의 불확실성이 높을수록, 정교한 법률적 통찰력과 실행 전략이 필요합니다.

본 분석의 더 상세한 논의가 필요하시다면, 언제든 송율의 문을 두드려 주십시오.